私募排排网专访广东泽泉投资管理有限公司投资总监 辛宇(专栏)
2014年以来，辛宇管理的“中融信托-泽泉涨停板1号”在同期大盘下跌4.88%的情况下，斩获36.19%的超高收益，排今年以来收益率第二名。
摘要：中国处于经济转型中，我们对2014年经济持偏空的态度，但股市未必会差。系统性牛市两年前已启动，目前正处于牛市中。从经济规律来讲，无风险收益率在去年达到了一个顶峰，当这种无风险的收益率慢慢降低以后，风险资产就会逐渐得到青眯，对于股市未来的流动性，我认为会慢慢的变好，但是是一个长期的过程。新政府改革符合社会生产力前进的方向，符合广大国人的根本利益，改革成功的概率很高，尤其是我们证券市场的改革，这对我们普通二级市场投资人是非常大的利好。
从战略上来讲，2000点这个位置应该少谈风险多谈机会，不要去追逐前期经过爆炒的股票，相反应该去选择一些处于底板技术位的股票，一些有创新成长的行业;目前的市场还是一个弱势，蓝筹股系统性的机会还早，只有超跌反弹行情;年报是市场永恒的主题，历年来都会炒，这样的行情炒作会持续半年时间，炒年报最好是结合市场热点，这样会提高成功的概率;创业板从前期高点1571开始的这波下跌毫无疑问是阶段性见顶，在一段时间内它已经失去了安全边际，但不排除未来创业板里面还有很多牛股跑出来;新股炒作未来这个空间会越来越小，往后参与的风险和收益率没办法预料;房地产实业今年不会好，但房地产股可能今年并不会差，我们的房地产实业和地产股中间有一个巨大的剪刀差，剪刀差大了以后就会产生闭合的效益。
2014年制胜秘笈 紧跟热点规避系统风险
私募排排网：贵公司旗下产品近期净值表现好的主要原因是什么?
辛宇：其实股票赚钱的核心不外乎两点：第一来自于对市场主流或者热点的正确把握;第二来自于对风险的控制。怎么做到赚钱的时候比别人多赚点，赔钱的时候比别人少赔点。不管市场是上涨还是下跌的时候，真正能大幅度跑赢市场的股票可能不到20%。对于我们机构投资人来讲，怎么做到前瞻性的预判尤为重要。
选股方面，今年我们做的好主要是踩中了年报高送转和一些主题投资，比如像机器人和电动汽车概念。这些概念股行情在启动前我们就已大幅度的介入，而且我们一旦看好的板块，就会集中操作。比如前期我们看好机器人概念，当时我们50%的仓位都在机器人里。机器人炒完以后，接着资金全部流入到了电动汽车里面。这样使得我们的资金得到了高效的利用。
风控方面，市场处于高位的时候，我们进行了大幅度的减仓，从满仓降到了三成以下的仓位。
私募排排网：最近A股回调幅度也比较大，您认为影响A股走势的主要因素有哪些?
辛宇：影响股市的因素很多，不同时间点主导的因素也不一样，但最核心的因素是证券市场本身运行的规律和趋势，像货币政策也好，国家两会也好，这只是影响股市的外力。为什么我们A股这么多年来一直很便宜，还处于十几年前的低位，主要是因为我们市场有很多深层次的矛盾，比如产业资本和大小非解禁对这个市场长期形成的套利机制。
近期市场下跌，原因还包括年后一批中小板的股票大幅炒高以后，但整个市场的熊市氛围没有变，当这些股票出现获利回吐，整个市场就会跟着下跌，对于蓝筹股更多的是一种超跌反弹行业，整个市场没有增量资金进来。
A股市场走到今天，2600多家上市公司，那么大的盘子，要推动它需要持续资金介入。要想让资金介入并不是喊喊口号就可以，而是需要解决这些深层次的矛盾。当这个市场深层次问题得不到解决，就只有阶段反弹以后再下跌行情，市场就会回到本身的弱势当中，所谓的两会利好，政策维稳对市场的支撑就不存在了，市场本身获利因素一抛，就会形成多杀多，股市就出现了快速下跌。
私募排排网：那您认为未来A股哪些因素值得关注?
辛宇：矛盾是由体制和制度造成的，解铃还须系铃人。未来影响股市最主要的因素：首先是政策面，就是政策对股市的长期建设和改革，解决证券法架构的重新建立和安排。比如对投资者的保护，对市场信息披露等的规范运作;其次一个就是经济因素，经济因素应该排后面。
2000点机会大于风险 规避前期爆炒个股
私募排排网：你们对未来行情怎么看?
辛宇：做股票最大的风险就是在股市的高位买入一些遭爆炒过的股票。你看有几个人在998点的时候买了优质股赔大钱的?真正赔大钱的都是在6124点买入被炒高的股票。股票投资最大的风险实际上是过热，人性的狂热会带来资产的泡沫化。
相反而言，股票市场最大的机会就是便宜。在我们目前体制下，做股票的人进入到这个市场，都不是想着通过上市公司股权分红来赚钱，大家赚钱都来自于价差收益，价差收益的本质就是2块钱买进去，10块钱卖给别人，投机就成了我们投资股票市场的原动力。
从战略上来讲，2000点这个位置应该少谈风险多谈机会。这个时候股票便宜，只有这时候买入才有可能人弃我取，未来才有可能人取我予。就算下跌，无论跌到1800或者1600也好，从指数上讲，2000点将来肯定能见到。但现在有些股票已经提前走完了牛市的进程，正在回落，在这个时候大家就要精选个股，不要去追逐前期经过爆炒的股票，相反应该去选择一些处于底板技术位的股票;选择一些有创新成长的行业。
总体判断，我们对今年市场整体偏乐观，但并不表示今年的市场会是大牛市，像06年那样，买什么都能赚钱的时代，今年应该精选个股。
系统性牛市二年前已启动 目前正处于牛市中
私募排排网：长期来讲，很多人都在说今年是一个转折的年份，长期牛市的起点，您对这个观点怎么看?
辛宇：到今年再提转折点我认为反应有点慢了，我个人认为转折点应该发生在前年年底，就是1949点见底以后。那时候结构性的牛市就已经开始了，新牛市也已经开始了，现在还处于牛市当中，只是这个牛市不是系统的牛市。
私募排排网：那你们主要看好哪些领域的投资机会?
辛宇：在我眼里任何板块和股票都有价值，重要的是什么时候买，什么时候卖而已。阶段性的牛市从前年年底开始就围绕着“成长”或者“新”在进行，比如新经济、新产业、新生活方式、新能源、新股等。
现在过去的一些“新”的东西已经变旧了，比如手游、传媒，这些大家都已经耳熟能详了。今年大家开始介入到一些新的主题热点，比如新的高端装备制造，举个列子是机器人，这是今年年初刚炒的概念;另外还有新能源汽车特斯拉概念。
我们的投资就是市场炒什么，我们就买什么。我们选择热点是跟着市场的盘面变化的，下半年我认为一些周期股票可能会赢来一波修复性行情。
私募排排网：您对进行市场议论比较多的：军工、信息安全和互联网金融这些怎么看?
辛宇：首先这些板块后面都不可避免的会进入到分化，一旦进入到分化以后，对个人投资者或者机构投资者来讲，投资难度是在加大的。我们投资更喜欢在这个板块集体共涨的时候介入，这个时候介入挣钱又容易、风险又小，所以对你刚才讲的这些概念我们是放弃的，对这种即将分化的行情我们不参与。像特斯拉概念，我们才炒了第一波，这样的行情至少有三波，我们会高抛低吸，结合波段操作。
年报行情会持续半年 结合热点操作成功率高
私募排排网：那您对目前正在披露的年报行情怎么看?
辛宇：年报是市场永恒的主题，历年来都会炒。年报是上市公司一年最强势的报表，大家会从行业拐点、现金流情况等对公司有一个比较深入的了解，这样的行情炒作会持续半年时间，这里面的机会需要密切关注，至于这里面具体炒哪些股?我提醒大家，并不是年报好的市场就一定会炒，最好是结合市场热点，这样会提高成功的概率。
创业板指数阶段性见顶 未来会分化
私募排排网：创业板近期一直处于回调中，您对未来创业板行情怎么看?
辛宇：从前期高点1571开始的这波下跌毫无疑问是阶段性见顶。去年我们也参与了很多创业板股票，创业板从500多点涨到1571点，涨幅巨大，无论是股票还是指数被阶段性大幅炒作以后，在一段时间内它已经失去了安全边际，不排除未来创业板里面还有很多牛股跑出来，但从指数上讲我们并不看好。
私募排排网：那你们对创业板的具体投资策略是怎么样的?
辛宇：我们会把创业板的仓位降到很低，如果我们看好的个别股票正好在创业板里头，我们会买入。
私募排排网：很多人认为创业板中期会有一个回调的过程，但从中长期来看，创业板可能还是一个持续走牛的走势?
辛宇：这个是很有可能的。因为创业板毕竟是这波行情中最强的指数，它如果将来一旦见大顶的话，那其实后面补涨的板块也涨不了多少。但我们作为专业投资者，就算创业板后面真的还有1000点的涨幅，如果不经历阶段性大幅回调，我们也会怕买入在顶部。
蓝筹股启动是在行情的中后期 目前处于初期
私募排排网：国家也在讨论一些政策去扶持蓝筹股，那对所谓的蓝筹股在2014年的投资机会您怎么看?
辛宇：我认为2014年提蓝筹股系统性的机会还早。其实A股有自身运作的规律，一般来讲，初期的时候市场是弱势，只有很少的存量资金在里面，大盘股炒不动，只有炒小盘股;当市场行情不断的演绎，赚钱效应不断的累积，市场热情不断提升，中盘股就会有行情;当赚钱效应进一步扩散，最后出现储蓄搬家，大盘蓝筹股才会出现持续的行情。比如2007年从3000点涨到6000多点，就是这样的。大盘蓝筹股一般会启动在行情的中后期，这是A股一个很常见的规律。
目前的市场还是一个弱势，蓝筹股只有超跌反弹行情，2000点以下，蓝筹股是有阶段反弹概率的，我们也投资了很多蓝筹股。
私募排排网：那你们现在蓝筹股占你们仓位的比重有多少?
辛宇：基本上占到了一半，但这是短线，并不是中长期的。
私募排排网：你们配置的这些蓝筹股主要是在哪些行业?
辛宇：我们对蓝筹股选择的第一个条件是超跌，我们手里有一些酒类、地产、银行、煤炭。
股市与经济并不完全同步 今年股市未必会差
私募排排网：那您对未来经济走势怎么看?
辛宇：中国处于经济转型中，所谓的经济转型就是很多行业要洗牌，很多企业要倒闭，在这个阶段，多数的行业和企业经营的都不会好，至少不会出现以前那种各行各业都赚钱的现象，所以转型期经济不会特别好。
任何国家的转型都不是一天两天的，它是一个中长期痛苦的过程，指望今年就转型完成，这不太现实，所以我们对经济转型期的多数企业来讲持中性偏空的态度。
经济的影响主要体现在结构性的，经济不好，可能一些国家政府扶植的行业，由于政府的推动，社会资源的介入可能会有独立的发展。在这当中，我们应该寻找实力强的，在经济转型过程中，创新能力、管理能力优秀的、能由小做大的这样的企业可能会逆势增长。
总之，我们对2014年经济是持偏空的态度，但股市未必会差。有时候股市跟经济并不是完全同步的，经济不好的时候很多社会资金不敢扩大再生产，很多企业老板不敢再投入，但钱总要选择一些去处，这个时候证券会吸引很多实体资金进来。
私募排排网：您对市场未来的流动性怎么看?
辛宇：虽然我们的M2一直在壮大，但是我们的无风险收益率很高，比如刚性兑付的信托产品，还有银行的高端理财，使得股市是缺钱的。
但从经济规律来讲，这种长期无风险的高收益是不会长久的，会慢慢打破。比如信托的刚性兑付慢慢的也不会成为一种必然了，无风险收益率在去年达到了一个顶峰，当这种无风险的收益率慢慢降低以后，风险资产就会逐渐得到青眯，这就像跷跷板，它是慢慢的从二边走向一个平衡。社会资金池子就那么大，这边少了，那边就会多。资金的本质是逐利的，当无风险资产慢慢出现风险的时候，资金就会从无风险资产跑到风险资产当中，去追求高收益，所以对于股市未来的流动性，我认为会慢慢的变好，但是一个长期的过程。
私募排排网：从货币政策的角度来看，您认为货币政策会怎么变化?
辛宇：我们国家对货币政策每年定调都非常早，而且不会轻易改变，这二年货币政策还是一个偏稳健的货币政策，按照国家现在的态度来讲，更多的是盘活存量，其实我们的存量资金已经不少了，并不是整个社会缺钱，只是股市缺钱。
新股炒作空间会越来越小
私募排排网：您刚才也讲到，您的收益率里面其中很大一部分是新股和次新股的贡献，那您对IPO重启后新股的表现有怎样的评价?
辛宇：IPO已经停了很久了，新股在上市以后毫无疑问会变成稀缺资源，而且我们管理层新股改革不让炒新，实际上是给二级市场新股炒作留下了空间，我们也是看到了空间的机会。
未来这个空间会越来越小，所以机会也会越来越小，挖第一桶金的人赚到了就赚到了，往后参与的风险和收益率是没办法预料的，后市的新股炒作我认为要少参与，尤其是IPO重启以后，新股稀缺性降低。
再融资对股市构成中长期的压力
私募排排网：再融资对市场的影响您怎么看?
辛宇：无论怎么讲，再融资增大了股票市场的供给，未来也会增大股票的抛失压力，所以再融资会对股市构成中长期的压力，会影响市场恢复的时间和速度。虽然它是一种常见的企业经营调查活动，但为什么我们的股权融资有这么多的公司青睐，这里面肯定存在着套利，所以再融资里面的料非常大，容易提高股价。
再融资实际上有很多需要改革的空间，企业再融资不怕，它是正常经营活动，如果所有的企业再融资，那就可能是我们市场的再融资机制有问题了。所以我认为再融资未来急需规范，企业的融资活动将来一定要对股东负责。
私募排排网：最近市场经常讨论的新三板和国际板方面的扩容等，您对这些事情怎么看?
辛宇：新三板实际上对我们二级市场冲击很小，实际上它是没有融资功能和交易功能。国际板虽然现在炒了很多年，但一直没有一个明确的时间表，政府实际的推动力并不是很强，对证券市场的压制有限。
改革成功概率大 利好股市
私募排排网：新届政府上台后的一系列举措你有什么样的看法?对未来有什么样的期待?
辛宇：中国的改革对优秀的社会群体来讲是支持的，打破垄断、开发民营投资、反腐实际上是深得民心，政府给了我们一种“新气象”的感觉，虽然改革当中触及到了部分集团利益，使得一些行业出现了困难，但我认为这未尝不是一件好事情。
我们的改革从中央到地方，从力度来看，并不是过去的喊口号一样，而是实实在在的，这对中国的长治久安影响是深远的也是积极的，我们对中国的改革，系统性的成功充满信心，只要改革是符合社会生产力前进的方向，符合最广大国人的根本利益，改革成功的概率就很高，即使我们改革遇到很多困难，我相信也会跨过去。尤其是我们证券市场，未来也会迎来改革，毫无疑问，这对我们普通二级市场投资人是非常大的利好。
私募排排网：最近召开的两会您个人是怎么解读的?
辛宇：一般大会不会有新的东西，只是把媒体吹捧的预期落到纸面上而已，大会本身不会有超预期的东西存在，但是只要它没有超预期的利空存在，我们就应该理解成一种平稳的态势。
我们对两会行情更多的认为它是一个股票交易的时间之窗，两会之前，很多股票经历了大幅度的炒作，我们认为会议之前应该落袋为安，等到大会出来之后再跑就会来不及，出现见光死的现象。我们发现真正到了重大节日、重大会议到来之后反而股市不好，真正的道理也就在这里，股市是一个先知先觉的市场，资金一定会提前跑，所以今年我们能在高位及时减仓也是基于此判断，个股炒高了放量了，热情出来了，我们逢高就走，开始落袋为安。
地产实业和地产股之间存在巨大的剪刀差 看好地产股
私募排排网：您对现在房地产怎么看?
辛宇：我们认为房地产在2014年会有一个系统性的下跌过程，无论从房子的供求关系还是对立的价格走势来讲，调头已经成为一个大的趋势。很多之前先知先觉的城市，比如温州、鄂尔多斯它们之前就已经开始跌了，今年二线、三线城市也已经迎来了房地产市场的调头。
房子虽然是这些年中国人财富的象征，但它毕竟是一个商品，只要是商品它就是它的价值和价格规律，世界上不存在只涨不跌的商品，我们这个商品已经涨了十几年了，跌个三、五年非常的正常，房地产价格的下行对中国经济的转型包括对国家长治久安都是好的，中国的房地产泡沫全世界都看得到，只是泡沫破灭的时间在不断的往后推，这当中我们认为一线城市的跌幅相对会小，二、三线调整空间会大一些，从调整的时间来讲，并不是短期的。
私募排排网：刚才您也谈到您有配置了部分地产股，那从股票市场上您是怎么理解的?
辛宇：房地产实业今年不会好，但房地产股可能今年并不会差，因为我们的房地产实业和地产股中间有一个巨大的剪刀差。房价已经很高很高了，但很多房地产股却跌破了净资产，剪刀差大了以后就会产生闭合的效益，就会往中间收一点，使得剪刀差变小，我认为今年就存在收敛的可能。
技术派加价值派的双重经历 趋势性价值投资者
私募排排网：跟我们介绍一下您个人的成长情况吧?
辛宇：我个人2001年进入市场，有技术派加价值派的双重经历。首先我是游资出身，当年是涨停板敢死队的主要成员，然后又回到了国内的金融机构里面去学习，在中金公司做过投资经理、清华控股管理过资产。这两方面的经历都对我的投资产生了深远的影响，没有对与错，都有它的正确性，我吸收了这两边的投资理念。对股票中长期的看法来讲，我有我的眼光去挑选优质的企业，从交易层面来讲，我适应了市场波动规律，市场下行的时候我不会一直拿着股票，我是一个典型的趋势性价值投资者。
我当年写过一本书叫《价格交易》，市场股票向上走的时候，我们参与选择优秀的企业做价值投资;当市场市场股票向下走的时候，我认为什么企业都是没有价值的。市场大熊市来了，90%股票都要跌，这时候赚钱的概率是非常小的，还不如不做。所以前两年熊市，我们给投资者守住了本金，这就是我们市场派的理念顺势操作形成的;当市场出现赚钱的时候，我又把正规金融机构的研究功底利用到股票的买卖当中去，选择龙头企业去做价值投资。
私募排排网：每个人理念的形成都会分为几个阶段，如果你去划分你会怎么分?
辛宇：由生到熟，开始什么都不懂，到后来慢慢的懂一些东西，建立自己的知识架构体系。我本身上学是学证券的，学校教给了我证券市场最基础的理论逻辑，但是用过这个逻辑发现在四年大熊市我赔了很多钱，我自己就会思考，就会想这个市场到底是哪部分人在赚钱，然后就想办法去向赚钱的人学习，当年市场最赚钱的就是宁波涨停板敢死队，我就到了那里面去学习。进去以后，把我的知识体系结合了市场派人士的正确方法和理念，有的时候投资理念是一层窗户纸，当你不懂的时候可能还是在选伟大的企业和伟大的公司，我们中国二级市场伟大的企业是很少的，可能就只有10几家到20家，选到的概率1%都不到，这样的传统逻辑把我们引上了小概率的成功和大概率的失败，大概率的公司不是伟大的公司，企业的发展它自己都不知道以后能否做的很大，它也是动态的。而市场派人士它会怎么做?它会追随市场的脚步，当市场认为这个公司或者板块值钱的时候，就会去参与它，当涨高了的时候，就会把这个股票卖给别人，把价值投资机会给别人，把价差收益拽到自己的手里，这就是游资的理念或者实战派理念对我投资的影响。
我选择股票做投资，从来不跟股票谈恋爱，当股票炒的很高很热的时候，我就会想办法卖给别人，当大家都统一认为股票很便宜，价值远远背离价格的时候，我就会去选择便宜的时候买入。
另外股票投资需要前瞻性的分析加人性弱点的克服。首先做投资它的研究功底要深厚，把未来市场可能会炒的股票和板块尽量都装在自己的脑子里，我自己的研究目前能覆盖的是90%以上的上市公司和几乎所有的大行业，当市场出现机会的时候，从脑袋里调资料出来交易;其次就是对人性弱点的克服，怎么做到用平稳的心态去分析，这样才能做到投资的巨大化，我在还不是很成熟的时候，在座位前贴了一个座右铭叫“心跳加速不下单”，人只要带着情绪去炒股，不论买和卖，最后错误的概率就很高，要把股票和自己的生活情绪分离开，分离的越开你的成功率越高。我就是一个把股票和生活分的很开的人，大盘涨100个点和跌100个点我的心情是一样的。
私募排排网：那这个心态怎么样去锻炼，这个是非常难的?
辛宇：首先要有意识的去锻炼;其次要对自己的性格有一个客观的认识和理解，并不是所有的人都真正能客服贪婪和恐惧;再次就是自己要有正确的投资理念。只有这三者结合起来，才能做的尽量的好，当然我也有很多不足需要不断的提高。
私募排排网：您能介绍一下贵公司具体的投资理念和投资策略吗?
辛宇：我们的投资理念在官网上有一个简单的概括，叫“趋势投资，价格交易，尊重市场，辩证思维”。
趋势投资：是短线投机、波段操作与中长线投资的完美组合。即尊重市场趋势，投资顺势而为，即上升趋势(牛市)持股，下跌趋势(熊市)持币，牛市拼命赚钱，熊市空仓休息。在趋势投资的理念中，只有处在上升趋势(牛市)中股票才有价值，因为上涨是大概率的事情。在下跌趋势(熊市)中再好的股票也没有价值，因为下跌是大概率的事情。操作中根据股指点位决定仓位。在股指连续下挫的时候轻仓短线介入博取反弹;在股指处于低位的时候重仓中线介入;在股指次高位的时候保持轻仓以免踏空;在股指高位的时候清仓保证安全。在具体操作中： 1)、重势而为，只要上升趋势不变，则坚定持有。止损不止赢，截断亏损让利润奔跑; 2)、以技术和经验去聆听市场，看盘说话，以价格为依据、以市场为中心来进行交易; 3)、抓主流板块和龙头个股，大环境下股票都有轮动机会，抓住主流板块你就抓住了盈利主线; 4)、判断趋势性质，短线品种上涨也快，跌得也猛，注意波段操作;长线品种调整有序，对上行通道保持完好的可耐心持有。
价格交易：是证券投资盈利的根本途径。每个投资者做股票最终价值实现的方式是低价买入，高价卖给别人，低买高卖赚取价差收益是股票投资收益的源泉。证券投资的关键，不是判断什么公司好，有价值，而是在什么时间以什么价格买入，未来以什么价格卖出的问题。故投资有价值的公司一样会赔钱，选择绩差股一样可以波段获利。十年一梦回到原点的A股市场，真正有价值的公司凤毛麟角，证明价值投资是小概率的成功，不适合当前A股市场，唯有在大幅波动的A股中把握每个牛熊，波段操作，做好低买高卖的价格交易才是当前A股的生存之道。
尊重市场：市场永远不会犯错，犯错的只有我们自己。尊重市场是对价值股票不同时空的灵活操作，即在实战中以市场热点为导向选择投资标的，市场炒什么买什么。操作中提前对潜在的投资价值突出股票进行长时间研究跟踪，掌握其价格波动的规律，并结合市场大环境的变化，发现热点的转变和个股启动的临界点进行出击买卖，待拉升后的获利利润出局。
辩证思维：人弃我取，人取我与。贵上极则反贱，贱下极则反贵。股市大跌之后有大涨，大起之后有大落，股市大跌也好，大涨也罢，都是否极泰来、物极必反等辩证哲理在股市中的反映，也是股市内在运行规律的一个必然表现，实属正常现象。人类发展史证明：环境也许会有所改变化，而人的本性则一如既往。炒股最终是炒“心”，是对自我和人性的挑战，必须通过自我控制努力保持心理平衡，必须尽可能地保持客观冷静的态度，必须撇开舆论独立的思考。
市场永远是对的 紧跟市场方向操作
私募排排网：那你们的选股逻辑是怎么样的?
辛宇：简单来讲是市场炒什么我们就买什么，是以市场为导向的选股思路。我们认为市场永远是对的，我们的投资要跟市场资金的流动高度的结合，这样才能做到效率和收益的最大化。
私募排排网：你们追逐热点最核心的东西是什么?
辛宇：第一我喜欢抓龙头，龙头股弹性更高，回调的风险更小;第二随着我们管理资产的规模不断提升以后，我们尽量做到前瞻性的去埋伏，从单纯的市场热点追随者到一个潜伏者，尽量做左侧。
私募排排网：做热点投资会不会在规模上有限制呢?
辛宇：从目前来看，我们A股市场盘子已经很大了。我们的规模相对股票一个产业链来讲就像大海的一杯水，并不会出现买的进卖不出来的现象，每只股票热点炒起来，成交量都是过亿以上，有些股票甚至成交量更高，目前我们管理的资产还没有遇到很明显的天花板交易，相反而言，我们管理的资产规模增加了，赚钱反而比过去要容易了，我们从第一只产品的成立到今天，我们发现包括很多金融机构和上市公司更愿意和我们有一个密切的沟通，相反的我们的调研能力和研究能力都增强了，赚钱比过去还要容易。
空仓规避系统性风险 个股果断割肉认错
私募排排网：你们的风险控制是怎么做的?
辛宇：我们的风险控制首先源于自己的理念，在市场不好的时候我们是不愿意介入的，这是一个最基础的纪律。所谓的不好是指股票市场的趋势，当出系统性风险的时候，我们仓位会迅速降低，甚至断臂求生。我认为股票买了就是要涨的，不涨至少说明我选择的时间点是错的，当犯错的时候，我们第一步并不是补仓坚持，而是修正错误。所以我们在证券市场经常割肉，买了不涨说明自己对证券市场热点判断不对，我们会及时割掉，这样我们单只股票的亏损很小，很多人犯了错误会一直坚持，股票从小亏到大亏，最后变成深度套牢，我们的投资中成来没出现过这样的情况。
私募排排网：那你们选中的股票会去做调研吗?
辛宇：我们更多的是选择第三方去调研，比如券商研究所和我们合作服务的券商。当然我们自己也有研究团队，我们的研究团队有的时候是跟金融机构去对接。另外短线操作对上市公司调研的要求并不高，我们中长期持有的股票毫无疑问会对上市公司的业绩会有前瞻性的了解。
私募排排网：您对公司未来的规划是怎么样的?
辛宇：我们是想给越来越多的投资人去管理他们的财富，受制于信托的规定，我们现在只能管理资产规模在100万以上的客户，未来我想帮助更多的人，比如发一期公募产品，将来把门槛不断的降低，把规模不断的做上来。定位上我还是坚持二级市场主动投资，做一个市场派的基金管理人。我们并不想把自己的业务快速多元化，我们想在证券市场，从管理型的阳光私募基金里把它做精、做好、做大、做强。
未来基金一定是对冲基金
私募排排网：你们有没有应用像股指期货等新型的工具?
辛宇：我们新的产品全部加入了股指期货，未来基金一定是对冲基金，单边体制有一个很明显的弊端，就是只能做牛市，但随着金融产品的不断涌现，工具的不断产生，我们将会结束单边的时代，走向对冲的时代。如果个股期权、融资融券都能打通，我是非常开心去干这些事情的。
私募排排网：那你们团队里面有专门做股指期货这一方面的人员吗?
辛宇：我们有专门做股指期货方面的人员，但指令是我来下。我们是把期货做为一种工具来应用的，并不是把它作为一个主要的投资品种。
