中国私募基金问卷调查之二：逾五成私募看涨十月行情 成长与主题概念股齐飞
摘要：
51.72%私募看涨红十月 中级行情或可待
私募9月大幅增仓12.14% 10月部分私募欲短期获利了结
成长与主题齐飞 医药国企改革消费军工备受追捧
A股9月再度强势上攻，沪指一举拿下2300点，个股精彩纷呈，以新股、并购重组题材为代表的股票上演涨停潮，以天和防务、腾信股份、东源电器、金磊股份等为代表的股票月度翻倍。但9月16、22日的两根大阴线使得市场出现了一丝犹豫，但沪指很快再度创出新高。
在A股的强势表现下，私募基金再度取得佳绩，九成私募获得正收益，单月高收益私募林立，前十名收益均超过15%。
10月沪港通即将开启，四中全会即将召开，A股会否继续高歌猛进还是利好兑现陷入回调呢?私募基金预计仓位情况如何?哪些板块会是私募基金重点关注的对象?针对这些问题，私募排排网对全国60家私募基金进行问卷调查。
51.72%私募看涨红十月 中级行情或可待
A股9月再度强势上攻，沪指一举拿下2300点，但9月16、22日的两根大阴线使得市场出现了一丝犹豫，但沪指很快再度创出新高。9月沪指大涨6.60%，深成指涨3.04%，沪深300指数涨4.81%，创业板和中小板指数更是大涨8.16%和7.72%。
国庆长假后，A股10月会如何演绎?据私募排排网调查，51.72%私募看涨10月行情，比上月再度提高6.01%，10月沪港通即将开启，四中全会即将召开，政策的扶持和市场信心回暖带来的资金回流等是私募乐观的重要原因。41.38%私募认为10月A股会横盘整理，6.90%私募则看跌10月行情，认为在利好兑现后A股或存在下跌的可能(如图一)。
图一：
数据来源：私募排排网
重阳投资总裁王庆认为，整个股票市场在今年后有中级行情，约有30%-50%的涨幅。他分析说，股市市场基本面的因素有四个要素：一个是利润;一个是利率，一个是股票市场投资者的风险偏好;再一个是股票市场的制度因素。利润方面整体偏弱，跟中国整体的宏观经济走势一致，近两年都不是很好。但是基于全市场无风险利率往下走，而且资本市场的制度方面，资本账户的开放，涉及到中国A股市场和境外市场逐渐的收敛和融合对市场影响比较大，因此股指有望进一步乐观。
言起投资总经理 言程序(专栏) 认为上证已横盘突破自2008年来的长期下降压力线，从国际各市场的经验来看，至少最坏的日子已经过去了，这是捡便宜的最好时机。前阵子，上证跌到不足9倍，这是一个更是一个好的买点。再配合上述的领导人及政策面开放，这一个必须要跟上的大潮流。如同市场所说的，20年要致富要做实业，10年前要致富要做房地产，而现在要致富要从金融业。
展博投资总经理 陈锋(专栏) 认为A股将会迎来一波以消费、服务、健康医疗以及互联网化、智能化为代表的新兴产业推动的新牛市。这一轮牛市将会是自1996-1997年和2006-2007年以来的第三轮大牛市，而这一轮大牛市的代表指数将会是创业板指数。
朱雀投资董事长 李华轮 表示，在去年预判股市和债市有望迎来熊牛拐点，目前看，继年初债市拐点之后，股市拐点应该也已经过去了，2013年市场创新激发的成长牛市，在2014年被全面深化改革催生的改革牛市引向深入。但是，考虑到经济中长期运行仍处在增长阶段转换期的“探底”过程中，消费、投资、生产的增长尚未形成均衡、可持续的协调关系，期待周期共振引发所谓“大牛市”过于乐观;在基本面趋弱和政策刺激不达预期的情况下，伴随证券市场制度缺陷日益显著，不排除股市短期发生调整。
明曜投资董事长 曾昭雄(专栏) 最早提出了A股进入十年慢牛的观点，短期他认为进入第四季度牛市启动第一波后或有震荡蓄势。沪港互通、优先股发行、新股发行、制度完善与机制创新等相关政策不断造好股市，经济最坏时刻已经过去。四季度震荡过后，宏观局势向好，企业盈利好转的预期等积极因素将继续推动牛市行情初级阶段逐级展开。
泽泉投资投资总监 辛宇(专栏) 认为，在国庆长假后，A股市场虽然有所震荡，但上涨趋势不会被破坏掉，无论沪指月线将收出五连阳，还是昨日冲高到2363.06点，当前位置仍然不高，股市好日子才刚开始。10月出现震荡是很正常的，未来股指一旦持续前行，阻力或在2500点这一整数关口。
鸿逸投资投资总监 张云逸 表示今年三季度，市场赚钱比较容易，机会比较多，后期市场操作难度会加大，最好赚钱的阶段已经过去了。为什么难度会加大?首先、市场震荡会加剧，节奏的变化很剧烈，一旦踏错就会亏钱;其次、市场不会再像以前一样普涨，个股会分化，一旦买错就会亏钱。
天乙合资本董事长彭乃顺对10月的短期行情表示担忧，习时代目前可看见的最重大股市事件就是将给股市带来重大变革的注册制改革，就将在今年底明年初实施，所以技术上目前正是习时代的底部区域，能够想象到注册制改革行情的精彩程度不亚于胡时代2005年-2007年股改行情。
但是在精彩来临之前，也就是在2014年第四季度技术上还有一段最后和最难受的底部煎熬要度过，好比2005年击穿千点的底部煎熬一样。每一次重大事件引爆的行情，一种是在事件前爆发事件兑现行情结束，另外一种就是在事件后爆发事件前反而有凶狠的洗盘煎熬动作。这轮基本面、政策面、技术面共振引发的微刺激行情正在路上，随着沪港通将扫除外资投资A股的制度障碍预期强烈，在10月份正式推出前还将带给市场正面预期，当走到10月份沪港通兑现之时 ，多头的脚步就要停下来歇歇。
私募9月大幅增仓12.14% 10月部分私募欲短期获利了结
9月A股仍然气势如虹，大幅上涨，私募基金抓住行情，大幅提高仓位捕获了不错的收益。据私募排排网统计，私募基金9月平均仓位高达78.28%，比8月份的66.14%大幅提高了12.14%。其中，仅3.33%私募仓位低于30%，13.33%私募仓位介于30--50%，40%私募仓位为50--80%，而43.34%私募的仓位高于80%，满仓操作者不在少数(如图二)。
图二：
数据来源：私募排排网
目前大部分私募以较高的仓位应对市场，虽然对10月行情仍显乐观，但在10月的仓位计划上却略显意外。据私募排排网调查，20.69%私募有增仓计划，49.43%私募欲保持仓位不变，而29.88%私募则有减仓的意愿(如图三)。
图三：
数据来源：私募排排网
据私募排排网调查，10月私募基金预计平均仓位为72.46%，比9月下降5.82%，从中可以看出，私募虽然对10月行情乐观，但借行情上涨短期内逢高兑现收益的意愿在加强。统计显示，3.33%私募10月预计仓位低于30%，16.67%预计仓位介于30--50%，50%私募预计仓位为50--80%，而30%私募预计仓位则高于80%(如图四)。
图四：
数据来源：私募排排网
银石投资总经理 丘海云(专栏) 表示9月整体仓位8-10成，10月初仍将继续保持产品配置组合，待10月中下旬再观察市场具体表现适当调整部分仓位。
峻谷投资总经理李树伟：10月份会相对谨慎一些，但持仓比例应该在80%以上，如果大盘没有大的波动，仍将保持100%的持仓。很多投资者往往在熊市的初期是恐惧，时间长了，套的深了反而坦然了，等牛市来了，刚涨一点，就陷入另一种情绪，不是恐惧而是恐慌，害怕下跌，不敢持股，不敢买入，实际上这只是牛市初期，波动在所难免，重要的是心态要稳定。
成长与主题齐飞 医药国企改革消费军工备受追捧
9月A股市场个股精彩纷呈，以新股、并购重组题材为代表的股票上演涨停潮，以天和防务、腾信股份、东源电器、金磊股份等为代表的股票月度翻倍。
在A股的强势表现下，私募基金受益于重仓股的表示再度取得佳绩，九成私募获得正收益，单月高收益私募林立，前十名收益均超过15%。
据私募排排网统计，32.14%私募9月配置了医药股，军工股备受私募追捧，28.57%私募重配军工股，消费股则有21.43%私募持有，另一热点概念国企改革也得到了私募的追逐，各有17.86%私募配置了国企改革股和电子信息股，另外，各有10.71%私募配置了重组、传媒、节能环保和TMT股(如图五)。
图五：
数据来源：私募排排网
另外，LED、移动互联网、金融、汽车、旅游、新能源、新材料、高端制造、科技、光伏、电力、土地流转概念等也是私募持有的对象。
10月私募基金又会看好哪些板块的机会?据私募排排网调查，私募基金10月重点关注的范围并没有太大的变化，成长股与主题概念股齐飞，但在重点上有所侧重，医药、国企改革、消费和军工等仍是重点。28.57%私募看好医药股，各有25%私募看好国企改革和消费股，各有17.86%私募重点关注军工股和电子信息，环保股则有14.29%私募表示看好，各有7.14%私募看好LED、 重组和高端制造(如图六)。
图六：
数据来源：私募排排网
另外，新能源汽车、TMT、新材料、传媒、移动互联网、券商、机器人、光伏、旅游、核电、土地流转概念等也是私募看好的板块。
创势翔投资研究总监钟志锋表示继续看好国企改革、军工。
丘海云表示仍然坚持这波行情的操作主线，坚守成长股，大盘蓝筹、主题投资做波段。选择新能源、新材料及高端装备制造板块为主要配置品种，部分题材、蓝筹进行波段操作主要考虑一方面政策事件性刺激，另一方面公司行业高成长属性。
旭诚资产总经理陈赟重点配置小市值上市公司，这些上市公司的大股东做大市值的欲望非常强烈，未来并购的机会极大，市场追捧也最活跃，而且对市场对这类个股业绩要求较低，黑天鹅风险反而不大。行业上看，军工、电子元器件和国企改革机会较多。
银沙投资投资总监 陈军(专栏) 则看好蓝筹股，认为沪港通、四中全会和价值低估会给蓝筹股带来机会;沪港通带来全球资产配置策略的变化，中国蓝筹龙头公司直接进入“全球企业比较模式”，其中很多企业在全球具有领先优势和相对估值优势。
鼎诺投资执行总裁 黄弢(专栏) 则看好节能环保、先进设备制造业、TMT、医药医疗、消费等行业。他认为蓝筹的盘子还是大，还没有真正到战略性配置的时候。长期看好军工，但是现在整体来讲军工还是偏贵。
银帆投资投资部总经理李志新表示，在中央推进全面深化改革的大背景下，会重点关注投身改革大潮中的主题投资机会;与此同时，关注新兴产业以及业绩高成长的个股。
鸿逸投资投资总监张云逸看好医药和TMT产业。
铭远投资总经理 陆炜(专栏) 认为投资机会将体现在几方面：一是周期类股票中的券商股。不管券商自身的盈利情况如何，但由于“沪港通”业务即将开通，使其具备了炒作题材。二是医药类股票。从短线角度看，随着年末的靠近，医药股还将迎来估值切换。从短线角度看，随着人口老龄化，需求将越来越大。三是大消费。随着国庆大假的到来，消费进入旺季，航空、旅游等行业的“进账”将大增。
龙腾资产董事长 吴险峰(专栏) 看好几条主线：一条是新经济，如节能环保;另外一条是国企改革;还有一条是主题投资，如京津冀、稀土、新丝绸之路等题材。
