近日，中国基金业协会发布了一则相关公告，近万家私募基金被扫地出门。在这近万家私募机构中，首富之子王思聪的北京普思投资赫然在列。此次行业清理，可谓“强撸”灰飞烟灭。

　　这次8月1号的第二个期限到期，一共清理掉8000多个私募“空壳”，加上上次一共清理超万家。从去年股灾开始，国家对私募宠爱有加的态度180度大转弯，应验了那句“让私募在阳光下生长”。

　　整顿过后是春天，私募基金在经历了多轮的淘汰后，回归理性。对于投资者来说，“留下的是精华”，除了选择靠谱的私募机构外，选择好的基金产品也尤为重要。

　　股市震荡，定增正是最好的时候

　　自2015年下半年以来，A股市场经历大幅波动，在二级市场难觅交易机会之时，定向增发再度成为了市场焦点，定增基金也一路被关注。据数据统计 显示，2016年上半年共有 328 家 A 股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总规模 8219 亿元，与2015年同期的 2856 亿元相比增加 187.72%。

　　历史数据也显示，市场点位越低，参与定增赚钱的效应就越明显。在刚闭幕的私募变革之路论坛上天玑财富高级副总裁潘洪东提到，3000-4000点定增项目平均收益为45%。目前A股一直在3000点左右震荡，正是参与定增的好时机。

　　定增相对其他类型的私募基金而言，优势显著。一方面，定增价格通常有可观的折扣率，参与初始就已经获得了较厚的安全垫。定增本身也会推动公司主 业发展或者加速企业转型，未来公司业绩向好。更重要的是，对于投资者来说，最怕举棋不定，决策失误。定增有一年以上的锁定期，投资者被动长期持有，能够等 待企业基本面得到改善。此外，定增价格往往会为股票提供一个锚定价格，有助于股价的稳定。基于以上的特点和今年来的政策红利的影响，不少业内人士认为：在 当前市场背景下，定增产品将迎来很好的投资机会。

　　潜在风险不容忽视，选择很重要

　　在震荡市场环境下，定增产品往往有较好的表现。但是，在投资者购买产品参与定向增发时，也存在一定的风险。比如，由于定增产品合同条款较为宽泛，产品管理人具有很大自主权，如果出现问题，投资者就会蒙受巨额损失。

　　数据显示，近1年来，有百只定增股跌破发行价，不少大幅“破发”的项目中，不乏有公募、私募基金的身影。此外，定增基金投资的收益分化严重，业绩差别也较大。此外，随着参与定增的资金争夺，定增“油水”也不会有以前那么显著，会呈现逐步回落直到平稳状态。

　　“（投资定增基金）没你们想象的那么安全，有些基金公司的定增产品规模较大，场上的产品不够吃，因此见项目就拿，但市场上总会鱼龙混杂，因此亏钱是常有的事情。”一位业内人士向记者透露。

　　那么，在当前的情况下，是否还适合投资定增基金？有分析师就认为，定增基金不是不可参与。尤其是现在股市依然处于震荡中，2016年至今新发行的定增产品，一年期的平均折扣率依然有16.12%，三年期的则更高。

　　选择基金，还得学会望闻问切

　　在定增市场风险不容忽视的情况下，投资者该如何选择定增基金呢？前海天玑财富CEO韩德有建议投资者，不能做一个不理性的“定增剁手族”，在选 择定增基金的时候，首先要有自己的判断，不能听信机构的一面之词，要通过精选定增基金来获取定向增发的良性收益。如何精选定增基金？这就需要投资者学会望 闻问切。

　　望，即望方向。选择定增项目时，要考虑其资金用途。投资者应关注定向增发资金的用途，当所募集资金被用于非主营业务或进行研发时，其风险往往偏高，可能为投资者带来损失。

　　以天玑财富近期推出的天信恒盈定增投资基金为例，其投资标的为上市公司远兴能源，是一家涉及煤炭、甲醇、化肥、纯碱及小苏打的生产和销售的企 业，其本身在煤炭、天然碱、小苏打等产品生产上，已经具有行业领先优势，定增项目实施后，将会帮助企业借力资本，进一步扩大优势，未来具有较高潜力。

　　闻，即闻纯度。尽量选择高纯度定增，市场出现过一半在二级市场参与交易，一半参与定增的基金，从目前的效果来看，没有高纯度的定增基金效果好。天信恒盈就拟通过基金专户投资于远兴能源的定向增发，而在资金闲置期间，则是计划用于低风险固定收益类投资。

　　问，即问过往。挑选定增基金时，最好先了解基金公司过往的定增项目情况，包括项目折扣、项目浮盈浮亏状况、项目经营状况等。定增项目收益的背 后，往往意味着基金管理团队的定增项目资源优劣、项目筛选能力、折扣风控能力等多重因素。据悉，天信恒盈就设置了固定收益+浮动收益，严格控制潜在风险。

　　切，即切前景。投资定增基金，也需要投资者对投资标的的未来走势和估值水平进行了解。由于定向增发一般有一年以上的锁定期，表明应该看重企业的 长期发展前景，投资者应该综合考虑多方面情况，预判投资标的未来走势，做出投资决策。避免因投资时个股估值水平偏高，或未来进入下降周期，而造成损失。其 次，还要考虑个股基本面是否扎实，主动规避二级市场的炒作热点，毕竟这些热点股估值偏高，难兑现高成长的业绩。甚至会带来风险。天信恒盈所投资的远兴能源 就是一只非常具有潜力的个股。公司目前股票价格也是处于低位，市净率约为1.3倍。