美联储会议后，美元指数一度涨超0.8%。不少分析人士开始认为，美元过去跌的过头了，无论是年内继续加息一次的预期还是缩表启动，都让不少人开始重新看多美元。

分析师称，美联储的利率预测和声明比市场预期更加鹰派，美联储减码资产负债表可能意味着更大的波动性和更高的收益率。或预示着一个新时代的到来，加拿大帝国商业银行和BK资产都认为，美联储12月加息有望，对美元是一大利好。

美联储刀出鞘！未来3年它将成为很多人的噩梦

美联储议息大会的内容主要有这么几点：

首先，维持基准利率不变，这个符合市场预期，本来大家也没盼望这个月就加息，关键是后面的加息问题，美联储说了，今年还要加息一次，明年加三次不变，后年可能稍微缩减一次，然后把这次加息放到大后年，也就是2019年再加两次，2020年再加一次，达到最终的目标，换句话说后面美联储还有7次加息，将提高利率1.75%，把利率加到2.75-3%的区间。

那么这个问题可大了，从明年初开始中美利率就开始倒挂，所以如果美元反弹，中国央行也将被迫跟随加息，以维持中美利率基本持平的水平。

另外，随着美国加息，其实中国的市场利率也在攀升，基准利率不可能差市场利率太多，否则就有了套利空间。

所以这样的话，中国也将迎来5-6次加息，这个加息的力度，足以刺破我们很多债务泡沫。泡沫越大的地方，问题也就越大，那么地方债，房地产这些恐怕都是重灾区，难怪最近一年，我们拼命地冷冻楼市，估计会赶在加息之前，进一步给楼市的成交降温，最好是关闭交易，这么看N年禁售，不排除继续扩围到更多的城市去。至于地方债，今年三四线城市疯狂涨房价，卖土地，囤积资金，就是为了这些债务做考虑。

但现在看，还真不敢保证肯定没有问题。因为2019年中国的债务水平已经达到了GDP的3-4倍，这么大的杠杆，确实是个十分危险的事，纵观各国情况，债务上升都发生了经济危机，这就是所谓，没有不破的繁荣。

其次，美联储确定了10月份缩表，本来大家预计是9月份，但9月迟迟没动作，还以为缩表黄了，但人家只是推迟1个月。

美联储将通过卖出国债和MBS等修正量化宽松政策下形成的4.5万亿美元资产负债表；

什么是缩表？就是把原来量化宽松的货币收回，注销掉。市场上美元就少了，钱就更贵了。所以这极有可能会引发美元重新走强。

1920年以来，美联储共计进行了7次缩表，老美每一次的缩表都会对其他国家经济产生巨大影响：

缩表后一年有的国家表现为物价大幅上涨，有的表现为一两年后经济大幅下滑，有的表现为三年后资本外流大幅增加，总之就是谁的债务多，谁的杠杆大，谁的泡沫严重就会摧毁谁。

那么问题来了，现在谁的债务最多呢，日本不少，咱们也够呛，谁的杠杆大呢，欧洲不低，谁的泡沫大呢？

世界两大泡沫，中国的房子，和美国的股票。

美联储缩表，就得拉动中国央行一起缩表，从这个月开始，我们其实已经开始这么干了，为的就是和世界同步，经过2016年惨痛的教训，我们应该了解到了，跟世界大趋势对着干，那是很痛的。

所以希望这次我们吃一堑长一智。痛定思痛，先把债务降下来。靠拉房价这种小聪明，最后是要搬起石头砸自己脚的，事实2016该缩表不缩表，反而逆向信贷扩张的结果，不但GDP没起来，反而债务上来了，最后去杠杆，企业端没下去多少，居民端倒是快速飙升。

现在问题很麻烦，所以感到了时间紧迫，我们看到不停的通过金融强监管降低M2，企图跟时间赛跑。希望最后还来得及。

第三，美联储对美国经济的预期，2017年GDP增速预期中值为2.4%，此前预期为2.2%；也就是说，美国经济还不错，比预期的要好。并且对未来两年的经济也比较乐观，原来的缩表和加息仍然会如期而至。

再看汇市

人民币还会继续升值吗？

首先，从美元的表现看，在去年美元指数超过100之后，由于美联储政策不确定性减少，加上特朗普的很多政策受挫，导致今年上半年美元一直走弱。

美元相对于其他主要的货币，如欧元、日元、英镑等都出现6%到4%左右的贬值幅度。美元弱了，所以看起来人民币强了，但要清醒看到，不是人民币一家在升值，而是大家兑美元都在升值；

其次，从升值的具体时间看，人民币对美元并不是今年一直升值，而是从5月份人民银行在汇率定价上引入“逆周期因子”后，人民币出现了加速向上的态势，逆周期因子旨在消除市场非理性的波动，这是导致今年5月份以来人民币对美元升值的主要原因，甚至可以说是根本原因。

搞清楚今年升值的原因，人民币未来是不是还会继续升值，问题就比较简单了：

第一，美元只是暂时弱，美国经济今年的基本面还不错，美联储货币政策紧的基调美元太大变化，美元由弱转强的概率比较大；

第二，中国经济的基本面并没有上半年数据显示的那么好，从7月份开始，主要宏观指标已经掉头向下，从基本面而言，人民币汇率被高估的事实仍然存在，这就是我坚持认为，人民币贬值的周期没有结束的最重要的理由；

第三，中国经济在去金融杠杆的大背景下，出于避险需求的全球配置资产的需求仍然旺盛，只是我们通过非常严厉的管制措施暂时抑制了这些需求而已，并不是这些需求已经化为无形；

第四，人民币短期快速升值，对中国经济，特别是对中国的出口是极为不利的，也是中国政府不愿意看到的。

基于此，有专家认为，人民币在短期仍然处在贬值区间，贬值的压力仍然存在，切不可因为5月份以来的升值，就认为人民币再次进入升值的周期。

千万记住，在汇率问题上，人云亦云是最大的忌讳。我们看不到2001年入世以来，支撑人民币汇率升值的那些长期因素的存在。所以，人民币在短期内贬值的压力仍然存在。

现在需要把美元换成人民币吗？不，恰好相反，现在是把人民币换成美元最好的时候。

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