PERSHING SQUARE CAPITAL MANAGEMENT, L.P.

PERSHING SQUARE

HOLDINGS, LTD.

投资组合更新

2015年2月28日

业绩汇总

头寸数 > 0.5%

2月

2015年年初至今

总业绩

7.5%

8.4%

多头

11

净业绩⁽¹⁾

6.2%

6.8%

空头

2

每股资产净值

$28.17

总计

13

按市值⁽²⁾划分的股权与债务敞口成分

按部门⁽³⁾划分的投资组合成分

净投资组合

多头

空头

高市值

89%

100%

-11%

消费品

房地产公司

中等市值

1%

6%

-5%

金融

餐厅

低市值

0%

0%

0%

医疗保健

运输

总计

90%

106%

-16%

工业/化学

未披露头寸

注：高市值 >= 50亿美元；中等市值 >= 10亿美元；低市值 < 10亿美元

管理资产额

名义信用违约掉期敞口

Pershing Square Holdings, Ltd.管理资产额⁽⁴⁾

70.94亿美元

单名和主权信用违约掉期

7470万美元

战略性管理资产总额⁽⁵⁾

193.444亿美元

公司总资产管理规模⁽⁶⁾

199.297亿美元

信用违约掉期总计

7470万美元

过往业绩并非未来业绩的指标。所有投资均涉及获利的可能和损失的风险，包括损失本金的风险。本文并非任何证券或投资产品之出售要约或购买要约邀请。所有信息均在本文发布前有效，并且未来可能发生变化。

(1) 所示业绩均为扣除费用后的收益，并已扣除下列以及其他费用：管理费、经纪佣金、行政费用以及应计和/或具体业绩表现费（如有）。净业绩包括对所有股息、利息和资本收益的再投资。根据具体投资的时机，个人投资者的净业绩可能与本文所述的净业绩有所不同。本文所含的业绩数据和其他信息均为估算，未经审计。净业绩是采用几何时间加权法计算。

(2) 包括股票和债券以及与股票和债券相关的衍生品（包括掉期及期权）。未公布头寸的市值类别将在头寸公布后予以更新。

(3) 投资组合成分信息仅在本报告发布之前有效，且并非未来投资组合成分的指标，未来投资组合成分可能与本文所示存在显著差别。

(4) “Pershing Square Holdings, Ltd.总资产管理规模”为Pershing Square Holdings, Ltd.管理的资产。年末入账的业绩表现费将在下一期间的资产管理规模中得到体现。

(5)“战略性管理资产总额”为Pershing Square, L.P.、Pershing Square International, Ltd.、Pershing Square II, L.P.和Pershing Square Holdings, Ltd.管理的资产总额。任何期间的资本赎回（包括由于具体业绩表现费/配置引起的资本赎回，如有）将在下一期间的管理资产总额中得到体现。

(6) “公司管理资产总额”为战略性管理资产总额加上PS V, L.P.、PS V International, Ltd.以及附属机构（统称“PSV”）管理资产总额扣除上述实体向PSV的投资额（如适用）。

注：该公司的每股社会公众股始终遵循一股一票原则。鉴于该公司的资本和投票结构，该公司的总投票权（“总投票权”）可能随时间变化。截至2015年2月28日，总投票权为498,737,656。已发行240,128,546股社会公众股、8,500,796股董事股以及5,000,000,000股B类股（上述各类股票分别享有1、1.0283和0.0500票投票权）。

根据《荷兰金融监督法案》(Wet op het financieel toezicht)规定，如果任何人在公司中直接或间接收购或抛售股票，造成其持有的投票权在总投票权中占比达到、超过或低于特定限值（包括3%、5%和10%），则此人必须向荷兰金融市场管理局(Stichting Autoriteit Financële Markten)报备。

此外，根据该公司章程规定，如某人持有或被认定持有（通过此人直接或间接持有金融工具认定）的社会公众股数在已发行社会公众股总数中占比达到、超过或低于3%、4%、4.25%、4.50%、4.75%或5%，则此人必须向公司告知此具体百分数。

截至2014年12月31日，需要向投资经理支付的未偿抵消金额约为1.021亿美元。“抵消额”为配售公众股和公众股获准上市的费用和其他成本、向配售代理和其他机构支付的佣金以及PSH未上市阶段产生的股票发行费用加上每年4.25%的应计利息。截至PSH股票配售之日起，抵消总额为1.2亿美元。截至2014年12月31日，抵消额已降低约1790万美元，其中包括应计利息。抵消额完全付清后，PSH 16%的奖励费将减去投资管理公司（及其关联机构）通过管理的其他未上市基金而取得的收益所获得总奖励费/配置的20%。2014年12月31日起，抵消额中增加了额外311万美元的净应计利息。这笔应计金额尚未入账，未来可能增加/减少。